近期，稍作回調的正丁醇市場，再度發(fā)起一輪上漲行情。根據生意社監(jiān)測數據顯示，截至12月22日，正丁醇市場均價為8833.33元(噸價，下同)，與月初7766.67元均價相比上漲了13.73%。

　　對于后市，業(yè)內人士普遍認為，短期內正丁醇現貨市場偏緊張，場內交投氣氛較好。但是中長期來看，預期供需基本面較為寬松，存累庫風險。

　　再迎上漲行情

　　“繼12月上旬正丁醇市場寬幅上漲之后，因丁醇-丁酯產業(yè)鏈傳導欠佳，隨即引發(fā)市場遇阻回落。12月中旬開始，大風、雨雪等天氣因素影響逐漸顯現，部分下游買盤階段性集中入市，正丁醇價格再度止跌反彈?！弊縿?chuàng)化工分析師崔洪磊認為，天氣原因是推動市場此次上行的主要因素。

　　以山東地區(qū)正丁醇市場為例，12月12~18日行情呈現上漲運行走勢，參考價格上調了267元，漲幅3.56%。與12月以來相比，價格上調了967元，漲幅為12.02%。

　　崔洪磊介紹說，12月初，正丁醇市場在供需雙方支撐下，行情寬幅上漲。隨后，下游對高價正丁醇接受度下降，部分丁酯裝置一度出現減產、停車，丁醇-丁酯產業(yè)鏈傳導不暢倒逼正丁醇讓利，呈現逐漸轉弱的趨勢。

　　從12月12日開始，正丁醇市場迎來本月第二輪上漲行情。隆眾資訊在研報中分析，主要原因在于供需關系提振。近期，國內部分地區(qū)正丁醇裝置臨時停車檢修，正丁醇場內供應預期縮減，供應端壓力較小給予正丁醇行情支撐。而需求面，因受天氣等因素影響，國內部分地區(qū)物流運輸條件受限，部分下游開始提前備貨，從需求面給予正丁醇市場提振。供需共同作用下，市場重心不斷向高位靠攏。

　　短期內穩(wěn)中偏強

　　目前，正丁醇場內交投氣氛尚好，業(yè)者心態(tài)良好，場內詢盤氣氛溫和。生意社正丁醇分析師認為，短期正丁醇行情將多以穩(wěn)中偏強運行為主。

　　崔洪磊認為，自8月以來，多數正丁醇工廠一直維持低庫存銷售策略，隨著前期正丁醇行情漲至高位后，下游觀望情緒漸濃。特別是進入冬季以來，部分工廠一度實行積極預售的策略，確保雨雪天氣中成品庫存低位，保證生產安全。同時，近期的環(huán)渤海灣大風天氣導致部分合約船貨發(fā)貨延期，并導致華東局部下游工廠正丁醇供應收緊，短期內庫存仍較為緊張。

　　從下游來看，在社會庫存低位的背景下，多數正丁醇的下游廠家也通過采購現貨避免因原料短缺造成的減產、停車情況。同時近期出現的雨雪天氣導致部分下游工廠擔心原料儲備不足，紛紛采取提前采購舉措，避免未來因運輸遇阻引發(fā)供應短缺的現象。因此，近期下游階段性入市采購增多，對正丁醇繼續(xù)形成托底支撐。

　　中遠期承壓可能大

　　雖然短期內，雨雪天氣的出現將對正丁醇價格端產生積極影響，但從中遠期來看，供需面變化仍將是正丁醇市場調整的風向標。目前基于供需兩端對于正丁醇價格的指向分析，業(yè)內普遍持看空的判斷。

　　供應端方面，業(yè)內普遍持增加的預期。崔洪磊在研報中指出，12月中旬，隨著華南正丁醇裝置重啟，除了寧夏地區(qū)正丁醇裝置仍未復產之外，其余正丁醇裝置實際均處于開工狀態(tài)。正丁醇行業(yè)開工率再度增至70%以上。這也是自8月中旬以來，正丁醇行業(yè)開工率首次連續(xù)兩周高于該水平。行業(yè)開工增加也預示著后期正丁醇市場供應量將提升。

　　下游需求端也將出現新的變化。繼11月以來主要下游醋酸丁酯和鄰苯二甲酸二丁酯創(chuàng)下今年以來最高開工率之后，近期已經開始出現開工率下降的趨勢。多套醋酸丁酯裝置先后出現停車減產現象，且部分下游丁酯行業(yè)因傳導不暢陸續(xù)顯現出累庫的跡象，隨著庫存壓力逐漸增大肯定會累及采購情緒。因此，行業(yè)各方普遍認可需求端后期將轉弱的預期。

　　基于此，短期內在天氣因素的加持下，正丁醇市場受供需基本面支撐，有望維持穩(wěn)中偏強走勢。但是從中遠期來看，隨著供需兩端市場發(fā)生變化，正丁醇市場大概率迎來新一輪累庫周期，未來市場價格承壓的可能性將增大。