2024年10月以來，國內(nèi)硫黃市場迎來年內(nèi)周期最長、漲幅最大的一輪連續(xù)上漲行情。截至2024年11月28日，國內(nèi)硫黃主流成交價(jià)已漲至1500~1600元(噸價(jià)，下同)，兩個(gè)月漲幅達(dá)35%以上，并創(chuàng)下年內(nèi)新高。進(jìn)入2024年12月，硫黃市場步入高位整理格局，業(yè)內(nèi)對(duì)市場多空研判也開始出現(xiàn)分歧。

　　“國內(nèi)硫黃市場在經(jīng)歷連續(xù)兩個(gè)月的大幅上漲后，技術(shù)性消化漲幅是市場正常表現(xiàn)。臨近年終歲尾，經(jīng)過2024年12月的消化整理，在港口庫存連續(xù)下降、下游需求穩(wěn)步增長、外盤市場堅(jiān)挺支撐等客觀利好的助力下，硫黃價(jià)格基本站穩(wěn)年內(nèi)高位，并有再度回暖趨勢(shì)，硫黃市場新年或迎來開門紅。”市場資深評(píng)論員邵會(huì)文這樣分析說。

　　港存連續(xù)下降

　　據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)信息顯示，自2024年9月以來，國內(nèi)港口硫黃庫存連續(xù)下降。截至2024年12月26日，港口總庫存降至201.63萬噸，近4個(gè)月降幅達(dá)21%，降至年內(nèi)低點(diǎn)。

　　邵會(huì)文表示，港口庫存中包含部分下游終端工廠貨源，庫存的連續(xù)下降說明港口純商品貨源正在不斷減少，這也是港口價(jià)格普遍高于內(nèi)地的主要原因。另外，海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年1—11月中國硫黃進(jìn)口量累計(jì)約919.2萬噸，同比增長約12%。雖然近些年來國產(chǎn)貨源市場占比已達(dá)52%以上，但2024年市場占比約48%的進(jìn)口貨源仍是引發(fā)國內(nèi)市場變化的主要因素之一，因此港口庫存的連續(xù)下降是國內(nèi)市場保持高位的重要支撐因素。

　　據(jù)山東一硫黃貿(mào)易商反映，硫黃市場四季度走高還與2024年國內(nèi)產(chǎn)量增長未達(dá)預(yù)期有關(guān)。其一是2024年第二，第三季度國內(nèi)硫黃生產(chǎn)企業(yè)檢修周期較長，檢修停車時(shí)間也多于往年；其二是新增硫黃產(chǎn)能釋放時(shí)間集中在2024年四季度，對(duì)國內(nèi)產(chǎn)量增長貢獻(xiàn)有限；其三是不少煉油企業(yè)因更多加工低硫原油，硫黃產(chǎn)量增幅有限。

　　需求穩(wěn)步增長

　　河南省石化協(xié)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，2024年化肥市場需求良好。各地區(qū)嚴(yán)格落實(shí)耕地保護(hù)和糧食安全責(zé)任，2024年全國糧食總產(chǎn)量為14130億斤，比上年增長1.6%，有力支撐了2024年國內(nèi)化肥市場需求。在糧食安全戰(zhàn)略帶動(dòng)下，化肥企業(yè)的硫黃原料需求預(yù)計(jì)仍將保持穩(wěn)中向好趨勢(shì)?；势髽I(yè)開工率在2024年第四季度有明顯提升，加大了對(duì)原材料的采購力度，加之硫酸企業(yè)開工率穩(wěn)定以及鈦白粉、磷酸鐵鋰等下游行業(yè)的剛需支撐，這些都進(jìn)一步助力硫黃行情集中爆發(fā)。

　　另外，2024年10月以來硫黃市場的快速上漲也需消化周期，因此進(jìn)入12月出現(xiàn)了高位整理態(tài)勢(shì)。但隨著化肥冬儲(chǔ)備肥周期開啟，化肥保供穩(wěn)價(jià)仍是主要的政策指引，對(duì)生產(chǎn)原料剛需仍存，這也是年終歲尾之際引發(fā)硫黃行情再度回暖的重要原因。

　　外盤堅(jiān)挺支撐

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，國際硫黃市場CFR中國主港價(jià)自2024年10月以來連續(xù)堅(jiān)挺走高。截至2024年12月19日，中國硫黃(顆粒)CFR183~186美元/噸，漲幅超過28%，與內(nèi)地多數(shù)廠家價(jià)格出現(xiàn)倒掛，對(duì)國內(nèi)市場形成有力支撐。

　　河南睿源新能化工經(jīng)營負(fù)責(zé)人崔華杰表示，由于2024年第四季度國內(nèi)硫黃資源減少，只能向進(jìn)口貨源再次傾斜，導(dǎo)致港口庫存下降較快，貿(mào)易商惜售心理加重，社會(huì)流通貨源萎縮，并且國際市場招標(biāo)高價(jià)成交的傳聞也給業(yè)內(nèi)增強(qiáng)了信心。此外，2025年第一季度交貨的合同談判正在進(jìn)行中，預(yù)計(jì)將于1月下半月結(jié)束。同時(shí)，印度顆粒硫黃到岸價(jià)為184~188美元/噸、印尼到岸價(jià)為186~188美元/噸等，也再次提振了國內(nèi)持貨方對(duì)硫黃后市看好的信心，持貨待漲心態(tài)增強(qiáng)。

　　業(yè)內(nèi)人士分析，基于當(dāng)前港口庫存低位、國內(nèi)產(chǎn)量增長有限以及貿(mào)易商心態(tài)向好等因素，硫黃價(jià)格高位穩(wěn)定的態(tài)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)，低端貨源將陸續(xù)減少，區(qū)域間差價(jià)有望縮小，不排除部分低端價(jià)格區(qū)域有繼續(xù)補(bǔ)漲的可能性，但前期漲幅過快、過大的區(qū)域也有小幅回落的要求。進(jìn)入2025年1月后，硫黃市場走勢(shì)如何還要看終端入市的力度，近期穩(wěn)中求進(jìn)或?yàn)榱螯S市場主基調(diào)。