近期，貿(mào)易商和分析師們表示，2025年的全球柴油市場可能會從上游產(chǎn)能關閉中獲得價格支撐，抵消當前困擾柴油市場的需求疲軟和清潔燃料轉(zhuǎn)型等結構性下行壓力。

2024年，柴油市場將在低迷中結束。盡管冬季季節(jié)性需求達到峰值，但隨著一些煉油廠結束停工檢修井恢復生產(chǎn)，12月，新加坡、西北歐和美國墨西哥灣沿岸地區(qū)這三大全球能源中心的柴油生產(chǎn)利潤率又一次低于11月的穩(wěn)定水平。

不過，上游煉油行業(yè)傳來好消息。業(yè)內(nèi)計算顯示，由于利潤疲軟，預計明年歐洲和美國約100萬桶/日的煉油產(chǎn)能將永久關閉，而全球柴油需求預計將略有上升。這將支撐柴油價格。Energy Aspects公司分析師Natalia Losada表示：“對于2025年，我們對歐洲柴油價格持積極態(tài)度，因為產(chǎn)能關閉，而且產(chǎn)能利用率相對較低，此外需求略有反彈。”

目前，柴油季節(jié)性需求提供的價格支持有限。咨詢公司FGE Energy預計，今年歐洲柴油需求將同比減少23萬桶/日，盡管有預測稱今年北半球的冬季將是10年來最冷的。沙特阿拉伯的Yasref和科威特的Al Zour等煉油廠本月檢修完畢恢復生產(chǎn)，也將增加來自中東的柴油供應。全球汽車和卡車車隊轉(zhuǎn)向更清潔或可再生燃料，導致需求大幅下降。

在11月的大部分時間里，亞洲柴油利潤率回升至過去3個月高點，但在12月開始回落，平均利潤低于每桶15美元。11月26日，美國超低硫柴油期貨與西得克薩斯中質(zhì)原油期貨的溢價達到每桶26美元，為7月以來的最高水平，但到12月5日，溢價已回落至近兩個月低點，低于22美元/桶。歐洲柴油利潤率也遵循了類似的軌跡，11月26日達到每桶18.70美元的16周高點，然后到12月11日下跌了2美元以上。

不過，2025年的柴油市場似乎不會如今年一樣低迷。國際能源署預計，明年柴油需求將從今年的萎縮18萬桶/日轉(zhuǎn)為增加9.5萬桶/日。此外，貿(mào)易商們和分析師們表示，2025年還有其他因素可能支持全球柴油市場，尤其是上游領域。明年計劃關閉的煉油廠包括蘇格蘭的格蘭杰默斯煉油廠、利安德巴賽爾工業(yè)公司的26.3萬桶/日的休斯敦煉油廠和菲利普斯66公司的13.9萬桶/日的洛杉磯煉油廠。貢沃爾集團12月10日宣布，計劃停止其位于鹿特丹的7.5萬桶/天煉油廠的燃料生產(chǎn)。

上游供應減少，將提升柴油利潤率。摩根大通預計，明年歐洲柴油的利潤率將達到每桶17美元至19美元，到2026年將升至21美元。該公司預計，美國的柴油利潤率將保持強勁，2025年和2026年的平均利潤率分別為每桶25美元和28美元。目前只有亞洲的情況不明朗。貿(mào)易商預計，明年亞洲煉油廠檢修停工活動的減少和新煉油廠的擴建將使亞洲柴油價格承壓。行業(yè)計算顯示，中國、印度和印尼明年新增煉油產(chǎn)能總計可能超過80萬桶/日。市場人士據(jù)此預測，明年上半年亞洲平均柴油利潤率將跌破每桶14美元，相對于當前水平略低或保持穩(wěn)定。