說 “工業(yè) 4.0”，其實(shí)是一個(gè)標(biāo)題黨。我們更愿意講述的是更廣泛意義上的 “工業(yè)升級(jí)”。在過去的一年半中，工業(yè)升級(jí)始終是明勢(shì)資本投資團(tuán)隊(duì)默默關(guān)注和深耕的一個(gè)投資領(lǐng)域。與各個(gè)耀眼的 “風(fēng)口” 相比，這個(gè)領(lǐng)域似乎很少受到創(chuàng)業(yè)者、創(chuàng)業(yè)媒體以及早期投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注與追捧。但作為全球最大的制造業(yè)國家，中國擁有著大國當(dāng)中最高的制造業(yè)比例，制造業(yè)對(duì)于中國有著尤其特殊的意義與深遠(yuǎn)影響。而當(dāng)前中國制造業(yè)正處于大范圍轉(zhuǎn)型的歷史進(jìn)程中，這個(gè)階段所迸發(fā)出來的機(jī)遇與挑戰(zhàn)是前所未有的。

　　我們希望通過這兩篇系列文章，系統(tǒng)性的闡述明勢(shì)資本在工業(yè)升級(jí)領(lǐng)域的思考與投資策略。也與大家分享我們?cè)谶@個(gè)領(lǐng)域積累的一些投資經(jīng)驗(yàn)。

　　為什么說工業(yè)升級(jí)是個(gè)歷史性的投資機(jī)會(huì)?

　　目前中國的制造業(yè)現(xiàn)狀究竟如何?一方面，我們可能在很多地方都了解到國內(nèi)嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、制造業(yè)面臨著巨大的挑戰(zhàn);但同時(shí)，我們也聽到越來越多的人在談?wù)?“工業(yè) 4.0”、“中國制造 2025”、“無人工廠”、“機(jī)器換人” 的概念。這兩方面都是關(guān)于中國制造業(yè)現(xiàn)狀的重要事實(shí)，而隱藏在這兩個(gè)事實(shí)背后的統(tǒng)一邏輯，用一句話概括就是——中國制造業(yè)危中有機(jī)，目前中國的制造業(yè)迫切需要轉(zhuǎn)型，但轉(zhuǎn)型中存在著巨大的變革機(jī)會(huì)。而這也正是我們密切關(guān)注工業(yè)升級(jí)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)的重要原因。具體來講，目前中國制造業(yè)的問題與機(jī)會(huì)可以概括成以下三點(diǎn)：我國制造業(yè)內(nèi)外部均面臨諸多挑戰(zhàn)、行業(yè)革命的機(jī)會(huì)來臨、中國公司有彎道超車的可能。

　　先說內(nèi)外部環(huán)境。一個(gè)大的判斷是：在行業(yè)蓬勃發(fā)展、供不應(yīng)求時(shí)，工廠往往會(huì)更關(guān)注產(chǎn)能的擴(kuò)張和銷售渠道的拓展;而在行情不佳、供大于求時(shí)，工廠往往會(huì)更關(guān)心企業(yè)內(nèi)部效率的提升與成本控制。

　　目前中國的經(jīng)濟(jì)正處于行業(yè)普遍產(chǎn)能過剩、制造業(yè)萎縮的” 寒冬 “時(shí)期。在這個(gè)時(shí)期，不少效率低下、產(chǎn)能落后的企業(yè)會(huì)被淘汰出局，無法挺過這個(gè)冬天;而生存下來的公司，則會(huì)更多地把提高自身生產(chǎn)效率作為首要考慮的目標(biāo)。在企業(yè)提高自身生產(chǎn)效率的過程中，勞動(dòng)力、資源與客戶需求，是考驗(yàn)企業(yè)自我調(diào)整能力、推動(dòng)工業(yè)升級(jí)的最重要的三個(gè)方面。

　　勞動(dòng)力：中國在 2011-2012年 間首次出現(xiàn)了勞動(dòng)力總量的下降，并以此為拐點(diǎn)，持續(xù)下降。更令人擔(dān)憂的是，由于國家政策的原因，這一趨勢(shì)很可能是不可逆轉(zhuǎn)、且逐漸加劇的——也就是我們常說的人口紅利的消失。與之相對(duì)應(yīng)的是，藍(lán)領(lǐng)工人的平均工資在不斷上漲，而而隨著越來越多 80 后，90 后的勞動(dòng)者涌入勞動(dòng)力市場(chǎng)，他們?cè)絹碓讲辉敢鈴氖轮貜?fù)、單調(diào)、高危的工作。這些都會(huì)在很大程度上考驗(yàn)企業(yè)對(duì)于勞動(dòng)力的管理能力，而自動(dòng)化成為了一個(gè)顯而易見的選擇。

　　資源：在勞動(dòng)力逐年銳減的同時(shí)，企業(yè)還面臨著資源與環(huán)境帶來的更高要求。如何提升資源利用效率、達(dá)到更高的環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)?這也要求企業(yè)對(duì)生產(chǎn)過程進(jìn)行不斷的改進(jìn)和優(yōu)化。

　　客戶需求：另一個(gè)重大變化來源于客戶對(duì)于產(chǎn)品需求的變化。以往一個(gè)型號(hào)的產(chǎn)品可以生產(chǎn) 5-10年，但現(xiàn)在這樣的情況越來越少見了，產(chǎn)品的需求走向多樣化、細(xì)分化。工場(chǎng)的生產(chǎn)也逐漸從大批量、標(biāo)準(zhǔn)化，走向小批量、多品類。

　　如上所述，這三方面的變化，既是對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)過程的巨大挑戰(zhàn)，同時(shí)也推動(dòng)著企業(yè)的自我升級(jí)與革新，逐步實(shí)現(xiàn)更高程度的自動(dòng)化，更友好的生產(chǎn)過程以及更柔性的生產(chǎn)線。

　　再看整個(gè)行業(yè)的進(jìn)化過程。迄今為止，人類歷史上公認(rèn)的有三次工業(yè)革命，分別發(fā)生于 18 世紀(jì)末、19 世紀(jì)末以及 20 世紀(jì)的后半段，它們分別使人類進(jìn)入了機(jī)械時(shí)代、電氣時(shí)代和信息時(shí)代。每一次工業(yè)革命的背后，都是人類通過科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)率的大幅度提升。而關(guān)于第四次工業(yè)革命，也就是我們常說的 “工業(yè) 4.0”，各個(gè)國家有著不同的論斷。但究其核心，可以概括為工業(yè)的自動(dòng)化和智能化。

　　簡單來說，我們也可以認(rèn)為這是移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)向工業(yè)領(lǐng)域的深度進(jìn)化。回顧過去幾年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展歷程，我們可以發(fā)現(xiàn)一條貫穿始終的主線：互聯(lián)網(wǎng)正由淺入深地滲透進(jìn)產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)和交易的各個(gè)環(huán)節(jié)。從最早信息層面的連接(產(chǎn)業(yè)之外)，到產(chǎn)品的購買和銷售(第三產(chǎn)業(yè))、O2O 等服務(wù)的對(duì)接(第三產(chǎn)業(yè))，再到企業(yè)服務(wù)軟件對(duì)企業(yè)效率的提升(第二產(chǎn)業(yè))、B2B 等交易形式對(duì)企業(yè)供應(yīng)鏈的深度優(yōu)化(第一、二產(chǎn)業(yè))，我們都可以看到這個(gè)滲透過程。如果我們順著這個(gè)思路向前再進(jìn)一步，可以發(fā)現(xiàn)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)下一個(gè)滲透的目標(biāo)很可能是：直接介入企業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)、決策過程，提高企業(yè)的生產(chǎn)效率與決策能力。

　　推動(dòng)這一進(jìn)程的一個(gè)很重要的因素是，網(wǎng)絡(luò)化設(shè)備數(shù)不斷提升。根據(jù) IHS 的預(yù)測(cè)，到 2020年，全球網(wǎng)絡(luò)設(shè)備接入數(shù)將達(dá)到 800 億，其中工業(yè)設(shè)備占比會(huì)達(dá)到 60%。工業(yè)設(shè)備的網(wǎng)絡(luò)化使得生產(chǎn)過程可以被全面的監(jiān)測(cè)和模擬。通過總的控制臺(tái)，將能夠?qū)崿F(xiàn)生產(chǎn)的動(dòng)態(tài)規(guī)劃和調(diào)整，不停工即可實(shí)時(shí)改變生產(chǎn)參數(shù)和生產(chǎn)條件。同時(shí)，對(duì)于大數(shù)據(jù)分析和處理能力的提高，將能夠更準(zhǔn)確的分析市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、預(yù)測(cè)用戶需求，為生產(chǎn)提供指導(dǎo)。

　　上文已經(jīng)提到，前三次工業(yè)革命大大提升了人類的生產(chǎn)效率，但中國在這三次工業(yè)革命中基本處于旁觀者的角色。受制于內(nèi)外戰(zhàn)亂，中國并未能第一時(shí)間享受工業(yè)革命的成果，在工業(yè)化進(jìn)程上大大落后于西方國家。而現(xiàn)在的中國正處于高速發(fā)展的和平時(shí)期，面對(duì)悄然降臨的第四次工業(yè)革命，這一次中國企業(yè)是否能夠抓住機(jī)遇站上主戰(zhàn)場(chǎng)，甚至彎道超車?我們的觀點(diǎn)是：有機(jī)會(huì)，而且機(jī)會(huì)巨大。

　　從市場(chǎng)規(guī)模來看，中國雖然已經(jīng)是全球最大的自動(dòng)化升級(jí)市場(chǎng)，但其增長潛力依然非常大。(從機(jī)器人和工人的比例來看，中國大大低于主要發(fā)達(dá)國家，甚至僅為世界平均水平的一半。)同時(shí)，完善的產(chǎn)業(yè)鏈和基礎(chǔ)設(shè)施、大量的技術(shù)人才儲(chǔ)備也為中國企業(yè)的自動(dòng)化升級(jí)供了良好的發(fā)展土壤。

　　另外一個(gè)很重要的因素是，在特定的行業(yè)中，發(fā)達(dá)國家同樣缺乏行業(yè)自動(dòng)化經(jīng)驗(yàn)。在 20 世紀(jì)中期到后期，美國等當(dāng)時(shí)的制造業(yè)大國同樣面臨著勞動(dòng)力供應(yīng)緊縮、成本上升的問題。當(dāng)時(shí)的解決方案是通過產(chǎn)業(yè)向中國等地轉(zhuǎn)移來完成產(chǎn)業(yè)改造;而如今，當(dāng)中國面臨類似的問題，卻并沒有發(fā)生產(chǎn)業(yè)向第三世界國家的大規(guī)模轉(zhuǎn)移。這主要是因?yàn)榫C合來看中國的基礎(chǔ)設(shè)施、支持體系和成熟的產(chǎn)業(yè)鏈條使得中國相比其他第三世界國家，仍然具有較大的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，自動(dòng)化改造成本的降低、投資回收周期的縮短，也使得中國公司更愿意進(jìn)行 “產(chǎn)業(yè)升級(jí)” 而非 “產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移”。這就誕生出很多全新的行業(yè)機(jī)會(huì)，中國的創(chuàng)業(yè)公司如果能夠憑借對(duì)國內(nèi)的市場(chǎng)、客戶更深刻的了解，提供更好的服務(wù)和執(zhí)行力，就有很大機(jī)會(huì)在同一起跑線上，超越歐美已然龐大的競(jìng)爭對(duì)手。

　　同時(shí)，從資本市場(chǎng)的認(rèn)可度來說，工業(yè)升級(jí)也是一個(gè)非常好的投資領(lǐng)域。事實(shí)上，” 工業(yè) 4.0 “這個(gè)概念反映到資本市場(chǎng)上，是先從二級(jí)市場(chǎng)開始的;從 2014年 開始，二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于機(jī)器人和工業(yè) 4.0 概念的股票一直比較認(rèn)可，相關(guān)的概念公司股價(jià)也一路走高;

　　與此同時(shí)，一級(jí)市場(chǎng)的工業(yè)自動(dòng)化項(xiàng)目的投資主體也多為上市公司，這意味著市場(chǎng)對(duì)于優(yōu)秀的工業(yè)自動(dòng)化投資標(biāo)的的認(rèn)可度非常高。這對(duì)于這個(gè)領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)者而言一定是個(gè)好消息，對(duì)于我們這樣的早期投資機(jī)構(gòu)而言，也意味著我們有足夠大的空間去和優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者們攜手前行。

　　綜合以上三大方面的原因，我們說，“工業(yè)升級(jí)” 將是一個(gè)歷史性的投資機(jī)會(huì)，我們也愿意和這個(gè)領(lǐng)域的優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者一起，將 “中國制造” 升級(jí)為 “中國智造”，在這一次的產(chǎn)業(yè)革命中打造屬于中國制造業(yè)的核心競(jìng)爭力!

　　對(duì)于工業(yè) 4.0 的投資邏輯

　　在工業(yè)升級(jí)領(lǐng)域，明勢(shì)資本是布局最早和最全的早期投資機(jī)構(gòu)之一。

　　過去的一年中，我們?cè)诠I(yè)升級(jí)領(lǐng)域挖掘了一批優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司，并對(duì)其中的一些完成了投資。我們認(rèn)為，制造業(yè)的很多行業(yè)在未來的一段時(shí)間內(nèi)，可能會(huì)發(fā)生巨大的轉(zhuǎn)型和變化。那些能夠利用技術(shù)手段推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)進(jìn)程的公司，則會(huì)在轉(zhuǎn)型中獲得巨大的成長機(jī)會(huì)。

　　基于我們對(duì)于工業(yè)升級(jí)領(lǐng)域的觀察以及投資實(shí)踐，我們認(rèn)為，在這個(gè)領(lǐng)域想要取得成功的公司，有兩個(gè)核心的要素是不可或缺的：一個(gè)是技術(shù)基礎(chǔ)，一個(gè)是市場(chǎng)理念。

　　自動(dòng)化并不是一個(gè)新鮮的行業(yè)。在每個(gè)獨(dú)立的細(xì)分行業(yè)中，都存在著或大或小、或多或少的自動(dòng)化設(shè)備廠商，很多經(jīng)過簡單的轉(zhuǎn)型后，也能夠承擔(dān)基本的自動(dòng)化改造任務(wù)。但真正具有核心技術(shù)能力的公司是缺乏的。大部分公司解決的還是簡單的問題，采用的方法還是國外現(xiàn)成的方案，缺乏對(duì)應(yīng)用場(chǎng)景的深刻理解;相比之下，擁有完整技術(shù)能力的公司，在這個(gè)方面就會(huì)擁有極大優(yōu)勢(shì)。

　　以工業(yè)機(jī)器人為例，國外的先進(jìn)品牌已經(jīng)提供了相當(dāng)全面的動(dòng)作接口，應(yīng)對(duì)一般的應(yīng)用場(chǎng)景，只需要調(diào)用特定的接口即可。而國內(nèi)的很多自動(dòng)化廠商，對(duì)于這些函數(shù)尚且無法完全認(rèn)識(shí)、有效利用，更不用說面對(duì)復(fù)雜應(yīng)用場(chǎng)景時(shí)能提出創(chuàng)新性的解決方案了。

　　在有技術(shù)基礎(chǔ)的同時(shí)，我們還希望公司的創(chuàng)始人和管理團(tuán)隊(duì)對(duì)于市場(chǎng)有著超越常人的敏銳感知。在這樣一個(gè)全新的領(lǐng)域當(dāng)中有一個(gè)很有趣的現(xiàn)象：很多時(shí)候甚至連終端公司本身都未必能準(zhǔn)確的了解自己的需求。這時(shí)就需要執(zhí)行公司對(duì)該行業(yè)有深刻的理解，真正為客戶解決實(shí)際問題、產(chǎn)生實(shí)際的價(jià)值。

　　以上兩個(gè)方面是對(duì)于項(xiàng)目的基本考核，在此之外，在具體行業(yè)和切入點(diǎn)的選擇上早期機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何做抉擇?

　　我們可以看到，無論是德國、美國還是中國，在制定相關(guān)政策過程中，都將工業(yè)升級(jí)確定為一個(gè)長期的、持續(xù)的發(fā)展目標(biāo)，至少有著 10-20年 的培育和發(fā)展周期。對(duì)于早期投資而言，這個(gè)時(shí)間似乎過于遙遠(yuǎn)。但如果站在工廠和企業(yè)主的角度來看，我們就會(huì)發(fā)現(xiàn)這個(gè)過程本來就不是一蹴而就的，而是會(huì)有一個(gè)進(jìn)化路徑。 (如下圖所示)

　　對(duì)于工廠的決策者而言，他們更關(guān)心的往往是短期的價(jià)值。因此，實(shí)施時(shí)間短、門檻低、見效快、回報(bào)周期短的項(xiàng)目和產(chǎn)品可以在短期內(nèi)迅速的獲得認(rèn)可。比如說，針對(duì)單個(gè)產(chǎn)品、單個(gè)工作流程、單個(gè)行業(yè)切入的自動(dòng)化項(xiàng)目，在試用后能夠快速推向市場(chǎng)，并快速走向復(fù)制。而更長遠(yuǎn)的目標(biāo)和更長期的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，往往需要在企業(yè)嘗到甜頭之后，才能逐漸得到推進(jìn)。因而在大的投資邏輯上，我們也愿意遵循這個(gè)行業(yè)的進(jìn)化路徑去有步驟地安排投資。

　　對(duì)于具體的投資項(xiàng)目，明勢(shì)資本的邏輯可以概括為：以工業(yè)機(jī)器人為核心，全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

　　在我們的設(shè)想中，未來一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的 “智慧工廠”，應(yīng)該具有如上圖所示的五個(gè)層級(jí)。這可以說是在工業(yè) 4.0 理論指導(dǎo)下的一個(gè)長遠(yuǎn)而綜合的目標(biāo)。在這個(gè)層級(jí)中，底部的層級(jí)更偏重于執(zhí)行，而頂部的層級(jí)則更偏重于決策，中間層級(jí)則負(fù)責(zé)各項(xiàng)事務(wù)的銜接、通訊和管理。

　　從投資的角度來看，每個(gè)層級(jí)都蘊(yùn)含著巨大的價(jià)值，都有可能在其中成長出很大體量的公司。從時(shí)效性的角度來講，底部的層級(jí)因?yàn)橹苯咏佑|到生產(chǎn)過程，直接改善生產(chǎn)流程與生產(chǎn)環(huán)境，因此可能更符合我們上文所講的 “時(shí)間短、見效快” 的概念，從而最先得到廣泛的應(yīng)用與快速發(fā)展。

　　按照” 以機(jī)器人為核心，全產(chǎn)業(yè)鏈布局 “的投資邏輯，明勢(shì)資本在產(chǎn)業(yè)鏈的各個(gè)階段均有所布局。

　　本體設(shè)備指的是自動(dòng)化設(shè)備的生產(chǎn)方，提供滿足特定要求的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備。在行業(yè)的自動(dòng)化過程中，應(yīng)用最普遍、最廣泛適用的本體設(shè)備就是工業(yè)機(jī)器人。在這個(gè)領(lǐng)域，我們投資了國內(nèi)領(lǐng)先的機(jī)器人生產(chǎn)商李群自動(dòng)化。李群自動(dòng)化自主研發(fā)了性能優(yōu)異的機(jī)器人，并成功取得了多個(gè)世界領(lǐng)先客戶的認(rèn)可。我們認(rèn)為，一個(gè)成功的本體設(shè)備生產(chǎn)商，除了具有強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力，同時(shí)還需要有能力整合上游的供應(yīng)鏈和下游的客戶渠道。

　　而設(shè)備零部件和工業(yè)通信部件，關(guān)注的是更為基礎(chǔ)的設(shè)備單元和功能。對(duì)于此類產(chǎn)品，最關(guān)鍵的點(diǎn)是要足夠?qū)Ｗ⒑蜆O致。每一個(gè)小的細(xì)分領(lǐng)域，都存在很大的市場(chǎng)空間，如果能在一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域做到極致，就有機(jī)會(huì)站穩(wěn)腳跟，成就一個(gè)成功的公司。但與此同時(shí)，這樣的市場(chǎng)往往也會(huì)和各種大公司的產(chǎn)品交叉重疊，因此選擇一個(gè)足夠深入而有潛力的切入點(diǎn)，形成自己在一定范圍內(nèi)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)也至關(guān)重要。我們投資的德速機(jī)械，就是在巨大的數(shù)控機(jī)床行業(yè)中，專注做一個(gè)小的零部件。但這個(gè)零部件能夠擊敗臺(tái)灣和日本的產(chǎn)品，受到行業(yè)內(nèi)的廣泛接受，就能夠打出一片天地。

　　集成服務(wù)商是直接面向終端客戶，提供自動(dòng)化的全套服務(wù)。雖然工廠作為生產(chǎn)第一線理應(yīng)對(duì)自己的生產(chǎn)流程最熟悉，但國內(nèi)的工廠很少會(huì)有自動(dòng)化的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)。因此在面對(duì)如何進(jìn)行自動(dòng)化改造的選擇時(shí)，往往會(huì)陷入無所適從，或者會(huì)導(dǎo)致重復(fù)投入。集成商則協(xié)助工廠完成全套自動(dòng)化體系的搭建，使得工廠管理人員能夠很方便的完成自己的生產(chǎn)調(diào)度控制。

　　有人曾經(jīng)擔(dān)心，集成商是不是 “易小富，難大成”?如果集成商只滿足于零散的接單來養(yǎng)活自己、賺賺小錢，那當(dāng)然無法得到長遠(yuǎn)的發(fā)展。但我們看到，世界領(lǐng)先的機(jī)器人廠商 FANUC 有接近一半的收入來自于系統(tǒng)集成和全套解決方案——這說明集成服務(wù)是有非常大的潛力還沒有得到釋放的。我們投資的橙子自動(dòng)化，就是非常優(yōu)秀的系統(tǒng)集成商代表，擁有很強(qiáng)的技術(shù)水平和豐富的行業(yè)應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)。

　　以上就是明勢(shì)資本在工業(yè)升級(jí)領(lǐng)域的投資邏輯以及投資案例。我們非常有幸能夠在這第四次產(chǎn)業(yè)革命的早期與優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者們一同創(chuàng)造并見證中國制造業(yè)的變革。雖然產(chǎn)業(yè)的升級(jí)一定是一個(gè)痛苦和漫長的過程，但我們堅(jiān)信這個(gè)過程所帶來的價(jià)值也將是巨大的。我們希望和各位一起，共同探索中國自己的產(chǎn)業(yè)發(fā)展之路!