面臨市場(chǎng)疲軟及地緣局勢(shì)雙重挑戰(zhàn)

市場(chǎng)人士指出，2025年全球化學(xué)工業(yè)將繼續(xù)面臨重大挑戰(zhàn)。一方面經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將不溫不火，制造業(yè)終端市場(chǎng)維持疲軟；另一方面，地緣政治緊張局勢(shì)將隨時(shí)可能升級(jí)。盡管面臨雙重挑戰(zhàn)，但美國(guó)化學(xué)理事會(huì)（ACC）在其“年終形勢(shì)與展望”報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)2025年全球化學(xué)品產(chǎn)量將保持正增長(zhǎng)，繼2024年增長(zhǎng)3.5%之后，2025年全球化學(xué)品產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)3.1%。ACC首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑪莎·摩爾表示，全球化學(xué)品產(chǎn)量的增長(zhǎng)將由亞太地區(qū)推動(dòng)，而歐洲將從大幅下降中復(fù)蘇。貿(mào)易影響則仍不確定，變數(shù)是即將上任的美國(guó)特朗普政府可能實(shí)施的征收新關(guān)稅。

行業(yè)市場(chǎng)前景不佳。標(biāo)普全球市場(chǎng)情報(bào)公司于2024年12月修訂了其對(duì)2025年的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)。在這份最新預(yù)測(cè)中，由于貿(mào)易環(huán)境不如預(yù)期有利，金融條件不如預(yù)期寬松，不確定性增加，標(biāo)普全球預(yù)計(jì)2025年和2026年全球GDP分別增長(zhǎng)2.5%和2.6%，下調(diào)幅度均為0.2%。對(duì)美國(guó)2025年和2026年的實(shí)際GDP增速預(yù)期也分別下調(diào)至1.9%和1.8%，相當(dāng)于分別下降0.1%和0.3%。全球工業(yè)生產(chǎn)預(yù)期也進(jìn)行了下調(diào)，目前預(yù)計(jì)為2.5%和2.6%，分別比之前的預(yù)期下降0.2%和0.3%。此外，商品和服務(wù)實(shí)際出口的前景目前預(yù)計(jì)為2.0%和2.2%，分別下降1.4%和1.2%。

ACC認(rèn)為，在歐洲，化工行業(yè)仍將持續(xù)面對(duì)存在的問(wèn)題，包括需求疲軟、供應(yīng)過(guò)剩和高成本。由于乙烯價(jià)格和生產(chǎn)利潤(rùn)率繼續(xù)承壓，歐洲必然對(duì)產(chǎn)能進(jìn)行合理化控制。2025年，中國(guó)化工行業(yè)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。在國(guó)有能源和石化公司的推動(dòng)下，中東正在推進(jìn)經(jīng)濟(jì)多元化和工業(yè)脫碳。在政府舉措和對(duì)可持續(xù)性的關(guān)注的推動(dòng)下，印度的化工行業(yè)仍然是增長(zhǎng)最突出的行業(yè)。

瑞穗集團(tuán)分析師約翰·羅伯茨在一份投資者報(bào)告中評(píng)論稱，他對(duì)2025年的市場(chǎng)預(yù)估表示擔(dān)憂，并指出聚乙烯價(jià)格在2024年10月下跌了3美分/磅，隨后持平?jīng)]有上漲。羅伯茨表示：“2025年初的合同談判將以10月較低的價(jià)格為基礎(chǔ)，疲軟的市場(chǎng)條件仍會(huì)持續(xù)。今年，市場(chǎng)或與2024年底一樣疲軟。美國(guó)包裝用聚乙烯和電子產(chǎn)品用有機(jī)硅似乎是唯一可能反彈的細(xì)分領(lǐng)域。全球耐用品市場(chǎng)仍然疲軟，尤其是汽車(chē)市場(chǎng)。”他還指出，陶氏正在重新審視其早期的關(guān)稅策略，該策略呼吁重新平衡其在美國(guó)、加拿大、阿根廷和中東的低成本工廠之間的貿(mào)易。

ACC預(yù)計(jì)，2025年美國(guó)化學(xué)品產(chǎn)量將略有改善，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)1.9%，將得益于國(guó)內(nèi)和國(guó)際各終端市場(chǎng)的逐步復(fù)蘇。由于制造業(yè)和工業(yè)持續(xù)疲軟，美國(guó)化學(xué)品產(chǎn)量連續(xù)兩年下降。在跟蹤的美國(guó)20個(gè)關(guān)鍵行業(yè)中，有16個(gè)將在2025年出現(xiàn)增長(zhǎng)，將比2024年和2023年有所改善，2024年有12個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)，2023年只有8個(gè)行業(yè)增長(zhǎng)。值得注意的是，與電子產(chǎn)品相關(guān)的終端市場(chǎng)，包括半導(dǎo)體、計(jì)算機(jī)和電氣設(shè)備表現(xiàn)良好，而與住房和建筑相關(guān)的市場(chǎng)則繼續(xù)處于掙扎狀態(tài)。2024年美國(guó)化學(xué)品產(chǎn)量下降0.4%，為該行業(yè)的低迷時(shí)期畫(huà)上句號(hào)。2024年美國(guó)化學(xué)品產(chǎn)量下降主要受到特種化學(xué)品和基礎(chǔ)化學(xué)品產(chǎn)量大幅下降的影響，估計(jì)2024年美國(guó)特種化學(xué)品產(chǎn)量下降3.2%，基礎(chǔ)化學(xué)品產(chǎn)量下降1.5%，不過(guò)特種化學(xué)品和基礎(chǔ)化學(xué)品產(chǎn)量的大幅下降部分被農(nóng)用化學(xué)品和消費(fèi)化學(xué)品產(chǎn)量的增長(zhǎng)所抵消。ACC估計(jì)，2024年美國(guó)農(nóng)用化學(xué)品產(chǎn)量增長(zhǎng)1.2%，消費(fèi)化學(xué)品產(chǎn)量將強(qiáng)勁增長(zhǎng)5%。在特種化學(xué)品中，建筑涂料和汽車(chē)化學(xué)品表現(xiàn)尤其疲軟。

摩爾強(qiáng)調(diào)，未來(lái)貿(mào)易政策具有嚴(yán)重不確定性?！澳壳斑€不清楚有多少轉(zhuǎn)化為可操作的政策。然而，如果關(guān)稅提高到已經(jīng)討論過(guò)的水平，這將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)和化學(xué)品需求帶來(lái)非常多的麻煩，因?yàn)檫@會(huì)招致報(bào)復(fù)?！蹦栒f(shuō)。

預(yù)計(jì)2025年，美國(guó)化學(xué)品進(jìn)口量將增長(zhǎng)4.8%，而化學(xué)品出口量預(yù)計(jì)平均增長(zhǎng)約4%至5%。進(jìn)口將以每年7%的速度增長(zhǎng)，這取決于貿(mào)易政策的潛在變化。預(yù)計(jì)美國(guó)在整個(gè)預(yù)測(cè)期內(nèi)將保持化學(xué)品貿(mào)易順差，并仍是第二大化學(xué)品出口國(guó)。

基于乙烷原料優(yōu)勢(shì)，美國(guó)化學(xué)工業(yè)長(zhǎng)期前景仍然樂(lè)觀。在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，乙烷原料優(yōu)勢(shì)仍會(huì)有利于美國(guó)的化工生產(chǎn)。盡管借貸成本較高，但美國(guó)化工資本支出的增長(zhǎng)仍然強(qiáng)勁。2024年化工資本項(xiàng)目支出增長(zhǎng)了4.1%，達(dá)到340億美元。預(yù)計(jì)2025年至2028年，化工資本支出將以每年2.9%的平均速度增長(zhǎng)?？傮w而言，美國(guó)的資本投資是由半導(dǎo)體、電池和電氣設(shè)備的進(jìn)步推動(dòng)的。摩爾表示：“電氣設(shè)備和半導(dǎo)體生產(chǎn)過(guò)程需要使用很多化學(xué)品，僅在半導(dǎo)體領(lǐng)域，制造傳統(tǒng)芯片就涉及500多種工藝化學(xué)品，制造先進(jìn)芯片所需的化學(xué)品數(shù)量甚至更高，估計(jì)超過(guò)1000種不同的化學(xué)品，包括高度專業(yè)化、高純度的化學(xué)品?！?/p>

但關(guān)鍵石化品市場(chǎng)正以疲軟的態(tài)勢(shì)進(jìn)入2025年。標(biāo)普全球大宗商品洞察表示：“由于供應(yīng)過(guò)剩和地緣政治的不確定性，預(yù)計(jì)2025年乙烯及衍生品市場(chǎng)基本面將保持疲軟，導(dǎo)致利潤(rùn)率長(zhǎng)期面臨壓力?！庇捎诔掷m(xù)供應(yīng)過(guò)剩和現(xiàn)貨市場(chǎng)汽油調(diào)合需求下降，預(yù)計(jì)2025年芳烴利潤(rùn)率還將持軟轉(zhuǎn)穩(wěn)定。通脹繼續(xù)趨向溫和，標(biāo)準(zhǔn)普爾預(yù)計(jì)2025年制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（MPI）增長(zhǎng)率將不到1%，但如果不包括能源價(jià)格，MPI增長(zhǎng)率將下降近3%。